DeFi 10 月回顾：“老将”集体休整，“新兵”接力来战

10 月份，加密货币市场悲喜两重天，PayPal、星展银行、FTX 等相继宣布在加密货币的交易、支付等领域取得进展，比特币也成功突破 14000 美元，涨至近两年多时间以来的高点。与比特币相对的是 DeFi 领域的落寞，收益率的下降使得 DeFi 失去了对投资者的吸引力，进入 DeFi 的资金在连续几个月的增长以后也已经达到瓶颈。

最受影响的是聚合理财类项目，YFI、YFII 在 10 月份的跌幅都在 60% 以上。因为收益率的降低，使用聚合理财平台的收益将很难弥补 0.5% 的本金损失。得益于与 Curve 的深度绑定，yEarn 中锁定的资金仍有 5.4 亿美元；而 dfi.money 中锁定的资金已经降至 2245 万美元，这一数字已经不及 YFII 市值的一半。其它处于通胀中的 DeFi 项目也没有逃脱暴跌的命运，UNI 的价格在 10 月份下跌 45%，重新回到 2 美元附近；COMP 的价格也跌至 100 美元以下。

10 月份，锁定在各个 DeFi 协议中的资产开始减少，总锁仓量为 137.6 亿美元，相比一个月前减少 3.9%，真实锁仓量增加 2.1%，这也与 DeFi 类代币的价格暴跌有关。在 Uniswap 发行自己的治理代币后，很多大资金进入 Uniswap 提供 ETH 与稳定币交易对的流动性，仅仅是 Uniswap 中锁定的资金就接近 30 亿美元。

在 DeFi 市场行情低迷的情况下，市场上每个细分领域也有明星项目的出现。BarnBridge 是一个跨平台的分级衍生协议，通过收益率、波动率等指标量化标记不同 DeFi 产品的风险，为风险分级，之后将可以根据风险的不同，推出不同的金融衍生品。Andre Cronje 的又一个项目 keep3r 也吸引了很多人的关注，Keep3r 是一个去中心化的众包网络，可以通过大家去中心化地完成某项工作，其中第一个工作 UniswapV2Oracle，即收集 Uniswap 交易对的移动平均价，实现了去中心化预言机的功能。这两个项目都有很好的创新性，前者实现了复杂的金融功能，后者极简化地实现了预言机等 DeFi 协议。

稳定币规模稳步增长

因为需求的持续增长，稳定币资产的规模继续增加。截至 10 月底，以太坊网络中的稳定币已经达到 166 亿美元，过去一个月增加 10.2%。其中 ETC20 USDT 的发行量升至 109.3 亿美元，占以太坊网络中稳定币总量的 65.76%，占比下降。USDC 的发行量由 25.3 亿美元升至 29.4 亿美元，占比升至 17.69%。

稳定币类项目被很多投资者所看好，市场上也有各种各样的稳定币项目不断涌现。OUSD 是 Origin Protocol 发行的具有弹性供给量的稳定币，通过将 USDT、USDC、DAI 这几种底层稳定币部署到其它 DeFi 协议中来产生收益，相当于稳定币的聚合挖矿，dForce 等也有类似的功能。

抵押借贷三巨头稳固

抵押借贷市场仍然是以 Compound、Maker、Aave 为主，总借款量升至 24.8 亿美元，过去一个月上升 26.1%。Compound 和 Aave 均是借贷市场的底层协议，各种理财平台都会将资金存入 Compound 与 Aave 以获取代币奖励。去中心化稳定币协议 MakerDAO 中质押的资产与抵押生成的稳定币 DAI 也稳步上升。

上个月月底发行的 Qian 协议 folk 自 MakerDAO，但清算线比 MakerDAO 低，也没有稳定费率，对于想要借入稳定币的人更加友好。但如果碰上 3.12 这样的极端行情，遭遇的风险也更高。截至 10 月 31 日，Qian 协议中锁定的资产有 2400 万美元，生成了 1700 万 QUSD 稳定币。

DEX 成交量锐减 17.7%

去中心化交易所（DEX）中锁定了大量资金，但是交易量并没有随着资金量提升。10 月底的日成交量比一个月前下降 17.7%。Uniswap 牢牢的占据了交易量的榜首，成交量几乎占据 DEX 总成交量的 70%。Uniswap 所消耗的 gas 费几乎也占了以太坊主网的 20%。在经历了一轮 fork 与改进之后，去中心化交易所的格局基本趋于稳定。1inch.exchange 与其自动做市服务平台 Mooniswap 的代币 1INCH token 在预挖了两个多月之后，上线时间可能已经临近。

跨链资产锚定 BTC 增长 27.9%

虽然 DeFi 理财的收益降低，但仍然有更多的原生比特币锁定后跨链到以太坊上。10 月底比特币锚定币的发行量达到 15 万枚，过去一个月增长 20.2%。作为一种中心化发行的比特币锚定币，WBTC 的发行量一直占据主导地位。目前，WBTC 的发行量达到 11.8 万，过去一个月增长 27.9%，在比特币锚定币中的占比也从 73.9% 升至 78.7%。

tBTC 作为一种新型跨链资产，发行量在最近几个月也保持了较好的增长态势。tBTC 采用去中心化托管人的方式，由 Keep、Summa、Cross-Chain 联合发行。每一笔 BTC 存款都由不同的多签用户控制，多签用户必须超额抵押以太坊作为抵押物。目前，tBTC 的发行量为 983 枚。

合成资产

受 DeFi 市场的整体影响，合成资产项目中的代表 Synthetix 也表现不佳，任何处于高通胀的 DeFi 资产都没有逃脱暴跌的命运，过去一个月 SNX 的价格下跌 35%。在去年修改经济模型之后，SNX 的价格一路向上，直到今年，成为市场上少有的百倍币。质押 SNX 不仅可以获得系统中的交易手续费，还可以获得较高的通胀奖励，同时这也意味着在市场整体向下时更可能进入死亡螺旋。

杠杆交易新项目崛起

杠杆交易平台因为资金安全与效率等问题，并没有得到很好的发展。根据 DeBank 的数据，截至 10 月底，以太坊中杠杆交易的总持仓量只有 2317 万美元，dYdX 占总量的 97.16%。dYdX 也多次遭遇闪电贷攻击，Nexus Mutual 也因此赔付。与之相对的，去中心化期权市场却迎来了很多人的关注，Opyn、Hegic 等的锁仓量仍在增长。

DeFi 在经过几个月的快速发展之后集体回落，市场热度也重新由 DeFi 转向比特币。总体而言，DeFi 也是比较容易实现应用的一个方向，在低成本的矿工退出之后，市场仍然很有可能继续发展。